Manandis
«Такого еще не было»: Запад стоит на пороге очередной Великой депрессии ( 1 фото )
Благодаря санациям США и ЕС Россия может оказаться «Ноевым ковчегом» в финансового шторме
Анна Седова
Материал комментируют:
Дмитрий Голубовский
Второй по величине банк Швейцарии Credit Suisse испытывает тяжелые проблемы после краха американских Silicon Valley Bank, Signature Bank и Silvergate Capital. 15 марта акции Credit Suisse на торгах Швейцарской фондовой биржи (SIX) обновили исторический минимум, рухнув на 30,8%. Рыночная капитализация банка сократилась на 15%, или $1,5 млрд. Бумаги других европейских банков упали вслед за акциями Credit Suisse, торги акциями таких европейских банков, как французский Societe Generale и итальянские Monte dei Paschi и UniCredit пришлось временно приостановить резкого падения цен.
О банкротстве Credit Suisse речи пока не идет — швейцарские власти под конец провального торгового дня все же сообщили, что готовы при необходимости предоставить банку ликвидность. Руководство Credit Suisse 16 марта заявило, что намерено занять у Центрального банка Швейцарии 54 млрд долл. в качестве «решительной меры для упреждающего укрепления своей ликвидности». Это сделает его первым крупным глобальным банком, получившим экстренную помощь властей после финансового кризиса 2008 года. Кроме того, банк сделал тендерное предложение о выкупе облигаций, номинированных в долларах.
Представленный Credit Suisse план — это попытка остановить кризис доверия, угрожающий мировой финансовой системе, пишет Bloomberg. Два источника в надзорных органах сообщили Reuters, что Европейский центральный банк уже уточняет информацию о рисках других финучреждений из-за ситуации в Credit Suisse.
Впрочем, на официальном уровне первые лица США и Европы стараются поддерживать хорошую мину. Пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер утверждает, что ситуация с американской банковской сферой никак не связана с проблемами в Credit Suisse. Европейские власти также заверяют, что проблема носит локальный характер. Тем не менее, в такие «совпадения» верится с трудом.
Как считает глава конституционного комитета Совфеда Андрей Клишас, происходящее сегодня с западными банками стало прямым следствием санкционной политики, которая подорвала доверие инвесторов к финансовым институтам США и Европы. Кстати, крупнейшим акционером Credit Suisse является саудовский Saudi National Bank, который отказался поддерживать котировки, чтобы «не нарушать регуляторные требования».
«То, что происходит с банком Credit Suisse в Швейцарии, подтверждает то, что санкционная политика Европы (а Швейцария, несмотря на декларируемый нейтралитет, к санкциям присоединилась) подорвала доверие инвесторов всего мира к надежности европейских юрисдикций, бегство капиталов из Европы будет только нарастать», — написал Клишас в своем Telegram-канале.
Ведущий аналитик «Золотого монетного дома» Дмитрий Голубовский убежден, что нынешние проблемы банков — это только вершина айсберга, и в скором времени мир ждет кризис, каких еще не бывало. В то же время, Россия благодаря западным санкциям может стать Ноевым ковчегом, который этот шторм сравнительно не сильно заденет.
— Когда западные власти говорят, что проблемы в банках США и Европы не связаны, они откровенно лгут. Все элементы мировой финансовой системы теснейшим образом связаны друг с другом. Обратите внимание, что проблемы у Credit Suisse начались прошлой осенью в момент краха пенсионной системы Великобритании, когда британский фунт упал до исторического минимума. Кстати, этот мини-кризис в Британии прошел довольно незаметно для мира, потому что в Америке тогда было все спокойно. Но в Британии сильно пострадали пенсионные фонды, это было шумное дело, стоившее премьеру Лиз Трасс поста, на котором она в итоге провела всего 40 дней. Ее сменили на выходца из банка Goldman Sachs, финансиста Риши Сунака, который с тех пор приводит в порядок финансы Соединенного королевства. Так что в мировой финансовой системе все связано, любое крупное банкротство сразу кладет ее целиком. Именно поэтому сейчас все суетятся и думают, что делать.
«СП»: — А что можно сделать?
— Выход один — печатать деньги. Только за эту неделю Федеральный резерв США напечатал 300 миллиардов долларов. Это 60% объема всего сокращения баланса, который шел последние девять месяцев. То есть за одну неделю они обнулили 60% своей борьбы с инфляцией. Если все будет продолжаться в том же духе, то на следующей неделе они обнулят ее полностью.
«СП»: — Нас ждет кризис, как в 2008—2009?
— На мой взгляд, те, кто говорит, что наступает кризис 2008 года, не правы. Потому что тогда сначала дождались развития банковского краха, дефляции, рецессии, резкого роста курса доллара, и только потом стали печатать триллионы. И, кстати, печатают до сих пор. Мы вступили в эпоху, когда финансовая система фактически перешла к директивному установлению цен на долговых рынках. Мы перешли в эпоху финансового плана, что мало кто понимает. Никакого финансового рынка больше не существует, долларовые цены рисуются на экранах мониторов усилиями регуляторов.
Но если тогда систему сначала обвалили, а потом с низкой базы перезапустили по новой, то сейчас ее даже обваливать боятся. Деньги начали печатать сразу. И это может привести к очень забавным результатам, которые сложно предсказать. Мы стоим на пороге уникального финансового кризиса, какого еще не было в истории.
Ближайшую аналогию можно было бы провести со стагфляцией 70-х годов, которая произошла после отмены золотого стандарта. Но, по большому счету, стагфляция была просто глубокой девальвацией доллара и всех остальных фиатных валют к реальным ценностям. Тогда сильно росли в цене золото, нефть, другие реальные активы, но сама финансовая система была здоровой. Сейчас же мы попали в ситуацию, когда деньги будут сильно обесцениваться, так как финансовая система не способна обеспечить их обращение.
«СП»: — Что же будет дальше?
— Я не знаю ответа на этот вопрос и, думаю, его в принципе мало кто знает. Сейчас мы стоим в самом начале финансовой катастрофы, а какой она будет — жизнь покажет. Традиционно в период потрясений люди возвращаются к тому, что хорошо работало в прошлом. В прошлом хорошо работало золото в качестве денег, поэтому я бы посоветовал им запасаться. Только за последнюю неделю золото подорожало больше, чем на 5%. В ситуации высокой волатильности не советую ничем спекулировать. Остается только смотреть, что будет дальше.
«СП»: — А что будет с рублем, он тоже может обвалится?
— Комичность ситуации в том, что западные санкции спасли нас от финансового кризиса. С точки зрения западной финансовой системы мы уже банкроты. У нас дефолтный рейтинг, наш долг нигде не котируется, кроме как внутри страны, капитальные перетоки между Россией и глобальной финансовой системы практически перекрыты. Поэтому Россия оказалась Ноевым ковчегом, куда эти волны просто не могут прийти. Сами американские и европейские регуляторы защитили нас от кризиса.
Кстати, поэтому и рубль сейчас довольно стабилен. Курс евро/рубль с середины февраля вырос на 2 рубля или на 2,5%. Это не так существенно. Если бы сейчас были открыты капитальные потоки, курс евро/рубль мог бы подскочить уже в район 100 при таком стрессе финансовой системы. Например, в коне 2020 года, когда заканчивались выборы и были некоторые панические настроения, курс евро доходил до 94 рублей. А сейчас до этого далеко.
Конечно, нельзя исключать, что в итоге мы к этим уровням все равно придем, потому что этот стресс влияет на потребление в мире и на цены на нефть, которые уже упали до 75 долларов за баррель Brent с 85. Но это не катастрофический обвал, потому что сейчас деньги начали печатать сразу, а, значит, не будет римейка коронавирусного кризиса, когда нефть уходила в отрицательные значения. Поэтому с нашим торговый балансом все будет нормально.
Не исключаю даже, что мой собственный прогноз об ослаблении курса рубля к концу года не сбудется. Большинство аналитиков сейчас считает, что к концу года курс может быть в районе 70. Просто потому, что если деньги будут печатать такими же темпами, как сейчас, то нефть будет стоить в районе 150 долларов за баррель.
«СП»: — Действительно ли санкции против России стали катализатором этого кризиса?
— Санкции против России на самом деле действительно ускорили эти процессы, но не стали их первоисточником. Это еще одна монета в общую копилку. Без санкций и ситуации на Украине кризис мог бы начаться на полгода-год позже, но он все равно бы начался.
В любом случае, этот кризис повлияет на Россию не сразу и не будет носить шокового характера. Если в мире резко упадет потребление, это скажется на нас, но плавным ухудшением экономической ситуации, а не резким обвалом. Но только время покажет, как будут меняться цены в мире. Может случиться так, что рубль будет дешеветь к золоту, а к евро и доллару окажется стабильным.
Повторю, такого не было никогда. Это комбинация стагфляции 70-х и Великой депрессии, и как из этого будут выруливать я, если честно, не знаю. Для финансовой системы США выхода нет. Возможно, в такой ситуации последует эскалация геополитической напряженности, война, на которую все спишут. Но это будет не на Украине, потому что это уже отыгранная тема, что на нее можно списать? Это может быть где-то вокруг Тайваня или на Ближнем Востоке.
Можно с уверенностью сказать, что кризис точно будет, он будет тяжелее, чем в 2008 году, а вот каким он будет, нужно смотреть в развитии, потому что ситуация уникальна. Те, кто «готовится к прошлой войне», то есть проводит параллели с прошлыми кризисами, обманутся, потому что условия сейчас принципиально иные.
Анна Седова
Материал комментируют:
Дмитрий Голубовский
Второй по величине банк Швейцарии Credit Suisse испытывает тяжелые проблемы после краха американских Silicon Valley Bank, Signature Bank и Silvergate Capital. 15 марта акции Credit Suisse на торгах Швейцарской фондовой биржи (SIX) обновили исторический минимум, рухнув на 30,8%. Рыночная капитализация банка сократилась на 15%, или $1,5 млрд. Бумаги других европейских банков упали вслед за акциями Credit Suisse, торги акциями таких европейских банков, как французский Societe Generale и итальянские Monte dei Paschi и UniCredit пришлось временно приостановить резкого падения цен.
О банкротстве Credit Suisse речи пока не идет — швейцарские власти под конец провального торгового дня все же сообщили, что готовы при необходимости предоставить банку ликвидность. Руководство Credit Suisse 16 марта заявило, что намерено занять у Центрального банка Швейцарии 54 млрд долл. в качестве «решительной меры для упреждающего укрепления своей ликвидности». Это сделает его первым крупным глобальным банком, получившим экстренную помощь властей после финансового кризиса 2008 года. Кроме того, банк сделал тендерное предложение о выкупе облигаций, номинированных в долларах.
Представленный Credit Suisse план — это попытка остановить кризис доверия, угрожающий мировой финансовой системе, пишет Bloomberg. Два источника в надзорных органах сообщили Reuters, что Европейский центральный банк уже уточняет информацию о рисках других финучреждений из-за ситуации в Credit Suisse.
Впрочем, на официальном уровне первые лица США и Европы стараются поддерживать хорошую мину. Пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер утверждает, что ситуация с американской банковской сферой никак не связана с проблемами в Credit Suisse. Европейские власти также заверяют, что проблема носит локальный характер. Тем не менее, в такие «совпадения» верится с трудом.
Как считает глава конституционного комитета Совфеда Андрей Клишас, происходящее сегодня с западными банками стало прямым следствием санкционной политики, которая подорвала доверие инвесторов к финансовым институтам США и Европы. Кстати, крупнейшим акционером Credit Suisse является саудовский Saudi National Bank, который отказался поддерживать котировки, чтобы «не нарушать регуляторные требования».
«То, что происходит с банком Credit Suisse в Швейцарии, подтверждает то, что санкционная политика Европы (а Швейцария, несмотря на декларируемый нейтралитет, к санкциям присоединилась) подорвала доверие инвесторов всего мира к надежности европейских юрисдикций, бегство капиталов из Европы будет только нарастать», — написал Клишас в своем Telegram-канале.
Ведущий аналитик «Золотого монетного дома» Дмитрий Голубовский убежден, что нынешние проблемы банков — это только вершина айсберга, и в скором времени мир ждет кризис, каких еще не бывало. В то же время, Россия благодаря западным санкциям может стать Ноевым ковчегом, который этот шторм сравнительно не сильно заденет.
— Когда западные власти говорят, что проблемы в банках США и Европы не связаны, они откровенно лгут. Все элементы мировой финансовой системы теснейшим образом связаны друг с другом. Обратите внимание, что проблемы у Credit Suisse начались прошлой осенью в момент краха пенсионной системы Великобритании, когда британский фунт упал до исторического минимума. Кстати, этот мини-кризис в Британии прошел довольно незаметно для мира, потому что в Америке тогда было все спокойно. Но в Британии сильно пострадали пенсионные фонды, это было шумное дело, стоившее премьеру Лиз Трасс поста, на котором она в итоге провела всего 40 дней. Ее сменили на выходца из банка Goldman Sachs, финансиста Риши Сунака, который с тех пор приводит в порядок финансы Соединенного королевства. Так что в мировой финансовой системе все связано, любое крупное банкротство сразу кладет ее целиком. Именно поэтому сейчас все суетятся и думают, что делать.
«СП»: — А что можно сделать?
— Выход один — печатать деньги. Только за эту неделю Федеральный резерв США напечатал 300 миллиардов долларов. Это 60% объема всего сокращения баланса, который шел последние девять месяцев. То есть за одну неделю они обнулили 60% своей борьбы с инфляцией. Если все будет продолжаться в том же духе, то на следующей неделе они обнулят ее полностью.
«СП»: — Нас ждет кризис, как в 2008—2009?
— На мой взгляд, те, кто говорит, что наступает кризис 2008 года, не правы. Потому что тогда сначала дождались развития банковского краха, дефляции, рецессии, резкого роста курса доллара, и только потом стали печатать триллионы. И, кстати, печатают до сих пор. Мы вступили в эпоху, когда финансовая система фактически перешла к директивному установлению цен на долговых рынках. Мы перешли в эпоху финансового плана, что мало кто понимает. Никакого финансового рынка больше не существует, долларовые цены рисуются на экранах мониторов усилиями регуляторов.
Но если тогда систему сначала обвалили, а потом с низкой базы перезапустили по новой, то сейчас ее даже обваливать боятся. Деньги начали печатать сразу. И это может привести к очень забавным результатам, которые сложно предсказать. Мы стоим на пороге уникального финансового кризиса, какого еще не было в истории.
Ближайшую аналогию можно было бы провести со стагфляцией 70-х годов, которая произошла после отмены золотого стандарта. Но, по большому счету, стагфляция была просто глубокой девальвацией доллара и всех остальных фиатных валют к реальным ценностям. Тогда сильно росли в цене золото, нефть, другие реальные активы, но сама финансовая система была здоровой. Сейчас же мы попали в ситуацию, когда деньги будут сильно обесцениваться, так как финансовая система не способна обеспечить их обращение.
«СП»: — Что же будет дальше?
— Я не знаю ответа на этот вопрос и, думаю, его в принципе мало кто знает. Сейчас мы стоим в самом начале финансовой катастрофы, а какой она будет — жизнь покажет. Традиционно в период потрясений люди возвращаются к тому, что хорошо работало в прошлом. В прошлом хорошо работало золото в качестве денег, поэтому я бы посоветовал им запасаться. Только за последнюю неделю золото подорожало больше, чем на 5%. В ситуации высокой волатильности не советую ничем спекулировать. Остается только смотреть, что будет дальше.
«СП»: — А что будет с рублем, он тоже может обвалится?
— Комичность ситуации в том, что западные санкции спасли нас от финансового кризиса. С точки зрения западной финансовой системы мы уже банкроты. У нас дефолтный рейтинг, наш долг нигде не котируется, кроме как внутри страны, капитальные перетоки между Россией и глобальной финансовой системы практически перекрыты. Поэтому Россия оказалась Ноевым ковчегом, куда эти волны просто не могут прийти. Сами американские и европейские регуляторы защитили нас от кризиса.
Кстати, поэтому и рубль сейчас довольно стабилен. Курс евро/рубль с середины февраля вырос на 2 рубля или на 2,5%. Это не так существенно. Если бы сейчас были открыты капитальные потоки, курс евро/рубль мог бы подскочить уже в район 100 при таком стрессе финансовой системы. Например, в коне 2020 года, когда заканчивались выборы и были некоторые панические настроения, курс евро доходил до 94 рублей. А сейчас до этого далеко.
Конечно, нельзя исключать, что в итоге мы к этим уровням все равно придем, потому что этот стресс влияет на потребление в мире и на цены на нефть, которые уже упали до 75 долларов за баррель Brent с 85. Но это не катастрофический обвал, потому что сейчас деньги начали печатать сразу, а, значит, не будет римейка коронавирусного кризиса, когда нефть уходила в отрицательные значения. Поэтому с нашим торговый балансом все будет нормально.
Не исключаю даже, что мой собственный прогноз об ослаблении курса рубля к концу года не сбудется. Большинство аналитиков сейчас считает, что к концу года курс может быть в районе 70. Просто потому, что если деньги будут печатать такими же темпами, как сейчас, то нефть будет стоить в районе 150 долларов за баррель.
«СП»: — Действительно ли санкции против России стали катализатором этого кризиса?
— Санкции против России на самом деле действительно ускорили эти процессы, но не стали их первоисточником. Это еще одна монета в общую копилку. Без санкций и ситуации на Украине кризис мог бы начаться на полгода-год позже, но он все равно бы начался.
В любом случае, этот кризис повлияет на Россию не сразу и не будет носить шокового характера. Если в мире резко упадет потребление, это скажется на нас, но плавным ухудшением экономической ситуации, а не резким обвалом. Но только время покажет, как будут меняться цены в мире. Может случиться так, что рубль будет дешеветь к золоту, а к евро и доллару окажется стабильным.
Повторю, такого не было никогда. Это комбинация стагфляции 70-х и Великой депрессии, и как из этого будут выруливать я, если честно, не знаю. Для финансовой системы США выхода нет. Возможно, в такой ситуации последует эскалация геополитической напряженности, война, на которую все спишут. Но это будет не на Украине, потому что это уже отыгранная тема, что на нее можно списать? Это может быть где-то вокруг Тайваня или на Ближнем Востоке.
Можно с уверенностью сказать, что кризис точно будет, он будет тяжелее, чем в 2008 году, а вот каким он будет, нужно смотреть в развитии, потому что ситуация уникальна. Те, кто «готовится к прошлой войне», то есть проводит параллели с прошлыми кризисами, обманутся, потому что условия сейчас принципиально иные.
Взято: Тут
136